铁水维持高产量 关注远月机会

来源: 华泰期货2023-08-24 20:11:27
  

钢材 Steel


(资料图片)

原料冲高回落,钢材反弹空间有限

逻辑和观点:

昨日螺纹2310合约缩量上涨,盘面收于3723元/吨,涨37元/吨;热卷2310合约震荡偏强,收于3937元/吨,涨46元/吨。现货方面,上海地区成交尚可,比前一日平均上涨30元/吨,刚需一般,北京地区期现大量进场,平均涨20元/吨,市场心态略有好转。昨日全国建材成交15.62万吨,整体成交一般,期现为主。

整体来看,钢材产量偏高,据中钢协数据显示,8月中旬,重点钢企粗钢日产221.50万吨,环比增长2.89%,供给压力有所加大,平控政策执行力度不佳,各项经济刺激方案出台和落地情况同样不及预期。近期原料价格持续走强带动钢材上涨,钢材市场成交亦有回暖迹象,但未来消费旺季是否能如期到来是影响钢材价格的重要因素之一,另外仍需密切紧跟平控执行情况和经济刺激政策出台情况。

策略:

单边:无

跨期:无

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

粗钢压产政策、需求程度、原料价格等。

铁矿石 Iron Ore

铁水维持高产量,关注远月机会

逻辑和观点:

逻辑与观点:昨日铁矿石2401合约放量冲高回落,收于817元/吨,环比涨3.7%。青岛港PB粉报903元/吨,涨1元/吨,超特报749元/吨,涨5元/吨,高低品价差154元/吨,昨日港口成交99万吨,成交下降。

整体来看,之前热议的粗钢平控预期进一步趋缓。现实端,高铁水产量下,铁矿消费较为刚性,价格坚挺。当前,各环节原料低库存的产业矛盾,仍值得充分重视,一旦成材消费(出口)进一步转强,钢厂有望持续刚性采购铁矿,考虑冬季补库的刚性需求,对于远月铁矿来讲,更需给与足够的重视。

策略:

单边:震荡

跨品种:无

跨期:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:

粗钢平控政策实施情况,钢厂利润及检修情况,海外发运情况等。

焦煤焦炭 Coking Coal & Coke

盘面热情依旧,现货提降受阻

逻辑和观点:

焦炭方面:昨日焦炭主力合约01合约收于2263.5元/吨,收涨2.89%,环比上涨63.5元/吨。现货方面,在山东、河北等地主流钢厂提降焦炭后,多地焦企发函反对,集体挺价,拒绝焦炭第一轮提降。供应方面,近期事故较多,产地停产煤矿数量增加,炼焦煤供应有所收紧,矿方多观望为主。需求方面,受盘面情绪影响,现货市场情绪稍有提振;下游铁水高产,长流程炼焦煤需求供应偏紧,短期内钢厂有接货意愿。

整体来看,目前焦炭现货市场偏稳运行。由于长流程原料的价格上升,唐山主流样本钢厂平均亏损48元/吨,亏损幅度再次扩大,虽短期内对高价焦炭存一定抵触情绪,但消费较为刚性,价格较为坚挺。后期考验粗钢平控政策执行力度,若执行力度不及预期,需要重新研判焦炭的供需平衡。

焦煤方面:昨日焦煤主力01合约收于1521元/吨,收涨4.14%,环比上涨60.5元/吨。现货方面:昨日焦煤整体弱稳运行,下游采购较为谨慎,港口市场交投氛围较为平淡。供应方面,近期煤矿事故导致供应收缩,短期影响现货价格,但随着通关的放开,后期的进口有良好的恢复预期。需求方面,下游受长流程成本的抬升,市场对高价煤存在抵触情绪,焦煤部分流拍情况依然出现。整体来看,焦煤目前供需由偏紧逐步向宽松过渡,但后面需要紧跟粗钢平控政策,如果执行效果不佳,将缓解政策对于焦煤的利空影响,需要重新研判焦煤的供需平衡。

策略:

焦炭方面:震荡

焦煤方面:震荡

跨品种:无

期现:无

期权:无

关注及风险点:粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。

动力煤 Steam Coal

产地煤价以稳为主,终端库存依旧充足

逻辑和观点:

期现货方面:产地方面,榆林地区交易活跃度有所提升,叠加矿难影响,支撑市场情绪有所好转。鄂尔多斯区域较为平稳,市场供给略为收缩态势,支撑价格持稳运行。晋北地区销售承压,坑口库存积累为主,矿价持稳偏弱。港口方面,港口优质货源偏少,贸易商挺价心态升温,报价有小幅上涨,但成交偏弱,市场整体表现僵持,港口库存高企。进口方面,人民币贬值叠加海运费上涨,进口煤与国内煤相比价格优势明显收窄,进口煤相比国内煤优势不再明显,进口煤市场弱稳运行。运价方面,截止到8月23日,海运煤炭运价指数(OCFI)报于569.41,相比上一交易日上涨8.27点。

需求与逻辑:随着高温天气持续,煤炭价格有所反弹,部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位,叠加外媒进口的冲击,港口库存明显偏高,沿海降雨充足,水电明显改善有望补充火电,短期看,动力煤旺季需求存在支撑,中期看,动力煤供给宽松格局难改,预计煤价仍震荡运行。

关注及风险点:政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。

(文章来源:华泰期货)

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责任编辑:sdnew003

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